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5大知名券商周一看好6板块38股(名单)

发表时间:2019-05-28 19:08

   

  机械设备:潍柴KION拟收购德马泰克,成为全球物流仓储自动化解决方案领导者,重点关注6股

  潍柴动力公告子公司KION(持有KION38.25%股权)拟以21亿美元现金收购DHS全部已发行股份。1)KION是由Linde,STILL,Fenwick,OMSTILL,Baoli,Voltas和Egemin自动化7大品牌组成,是东欧和西欧最大的商用叉车制造商,业内位居全球第二,也是中国领先的外资品牌提供商,2015年KION收购Egemin(英杰明自动化)和Retrotech,已经开始建立自动化系统解决方案提供商的强势地位;2)DHS子公司德马泰克是一家提供物流仓储自动化解决方案的全球领先企业,是自动化立体仓库的发明者,历史上建造了世界第一座20米高的自动化立库,也是第一个能提供“一站式”物流集成服务提供商,已为全球各行业大中小型客户成功实施了多达4500套系统。2015年收入规模达到18亿美元,排名全球前三。

  此次收购对于国内市场影响:德马泰克拥有世界顶级水平的物流自动化系统和前瞻性的解决方案、核心产品,在中国已经建立起强大的工程师团队和完整的服务体系,被中国企业并购后将加快技术导入和外溢的速度(实际上近年很多国内物流自动化创业企业的成长均得益于德等外资企业的技术和人才外溢)。

  对国内物流自动化行业影响总体偏正面:德马泰克在潍柴集团的资金资源支持下,可能加大对国内市场的投入力度,对其它外资集成商有一定挤出效应,但由于德国内客户大多为大型电商、快消品零售商等高端市场,对定位中低端的国内集成商短期不会形成负面影响。因此,我们认为潍柴收购德马泰克的事件对于国内物流自动化行业影响总体偏正面。

  收购德马泰克后,KION将成为全球智能物流装备领导者。此次通过收购德马泰克,两家公司在市场地位和地理上形成强势互补,实现1+1远大于2的协同效应,为未来销售额的快速增长提供强大的推动力。德马泰克将利用KION在欧洲、中国和巴西这些主要市场的先进服务网络和品牌声誉,同时KION也将借势德马泰克在美洲和欧洲强势的自动化市场地位。KION强大的销售和服务网络结合德马泰克大规模的项目基地,为未来服务和系统升级带来潜在的销售额。凭借先进的销售和服务网络,技术资源,公司扩大规模后将为世界全行业类型客户无缝地提供全面的物料处理系统和服务,行业内最为复杂的物料处理解决方案将涵盖从人工作业叉车到完整的高度自动化物流系统。通过此次收购KION进一步提升了作为智能供应链和自动化解决方案一站式提供商地位,且在工业4.0,数字化和电子商务增长趋势驱动下,实现收入规模和盈利能力的快速提升。

  继续看好物流自动化行业,海外优质自动化资产不断被国内资本吸收、长期技术外溢效应明显,重点关注山东威达(002026,未评级)、华中数控(300161,未评级)、诺力股份(603611,未评级)、天奇股份(002009,买入)、东杰智能(300486,未评级);其次关注潍柴动力(000338,未评级)

  稀土永磁行业有望保持高景气度。根据国家《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,到2020年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。伴随未来新能源汽车的逐步渗透,预计2020年全球新能源汽车渗透率将超过20%,总体销量达到2000万辆。按照每辆新能源汽车的NdFeB用量2.5kg计算,国内每年新增高端NdFeB需求5000吨,全球每年新增需求50000吨。

  稀土行业的供给侧改革迫在眉睫。稀土价格自2011年的历史高点以来,大幅回落。轻稀土以氧化镨钕为例,最大下跌幅度高达82.39%;中重稀土以氧化镝为例,最大跌幅度高达90.68%,主要稀土企业盈利日渐艰难,代表企业如北方稀土和广晟有色2016Q1陷入亏损,行业集体亏损,供给侧改革迫在眉睫。

  稀土开采总量控制是供给侧改革前提,无序开采管控是关键。截至2015年底,六大稀土集团整合情况进展基本符合预期,行业已经基本形成六大稀土集团主导的供给格局。2016年稀土冶炼分离指标已开始缩减;黑稀土开采较为猖獗,由于地方政商种种利益纠葛,稀土开采打黑一直未见成效,导致供给无序。2016年以来,高层重视稀土行业,稀土开采打黑取得成效。

  行业评级及投资方向。随着供给侧改革的持续推进,六大稀土集团整合渐进尾声,生产总量控制发挥有效调节供给作用,高层空前重视稀土产业,打黑工作逐步深入,《稀有金属管理条例》等相关法规即将出台,企业国储联合收储工作提振价格,可以预见,稀土价格有望保持持续性上涨。磁材行业受益新能源汽车的需求带动将保持高景气度。我们给予行业“推荐”评级。随着稀土价格的上涨,最先受益的将是上游的资源型企业,尤其是稀缺性和高弹性的中重稀土标的;其次是高端磁材股标的,主要逻辑是此类企业多是毛利率定价,产品的科技附加价值高,价格转嫁能力强,下游新能源汽车的高景气度将带动相关需求的上升。

  重点推荐个股。稀土资源股:广晟有色(600259)、厦门钨业(600549)、盛和资源(600392);磁材股:中科三环(000970)、正海磁材(300224)以及宁波韵升(600366)。

  风险提示:供给侧改革进度不及预期;新能源汽车推广不及预期;稀土开采打黑进程不及预期。(国海证券)

  电网加速进入物联网时代。①NB-IoT标准的冻结,类似于3G/4G标准的确定,打消了各类建设商、运营商、设备商的顾虑,大规模建设期即将来临,是IT产业的里程碑,也意味着电力物联网时代的加速开启;②IT行业发展至今40年以上,大致分为硬件、软件、互联网、移动互联网、物联网五个阶段,电网建设也分为电源建设、电网建设和配网建设三个阶段;③随着2015年电力体制改革“三放开、一独立、三加强”的改革方针破除电力供需的中介环节,电力电网逐渐进入物联网时代,电网投资重点转向配网自动化建设、电网智能化建设、售电用电侧建设,配网设备商、用电服务商发展迅速。

  物联网政策密集程度提高,电力物联网有望进入深化发展阶段。物联网(InternetofThings,IoT)是继计算机、互联网与移动通信网之后的又一次产业浪潮,①2015年年初国家863计划物联网题通过科技部验收,2015年8月“国家智能电网管理物联网应用示范工程”验收成功,是发改委7个物联网立项中首个验收工程;②从目前电网公司公开指导意见来看,国网公司在发电、输电、变电、配电、用电、调度六个环节有明确的物联网应用需求,主要需求集中在设备监控管理、生产/管理信息采集处理、人员任务跟踪管理三大方面。③我们预计2016-2020年电力物联网相关工程将加速落地。

  电力物联网感知层迎来“戴维斯反击”。①行业空间加速放开,行业增速有望随电网地推试点而加速。电力物联网建设加速,四表合一进程加快,下游需求提升的同时成长空间也随之打开,我们预计全国需要新安装的智能电表大概在3.4亿只,重新更换的智能电表大概在1.8亿只,智能电表市场空间约为1560亿元,行业增速有望随各地电网公司四表合一地推试点而加速;②四表合一提升用电服务需求,从而估值有望大幅提升。“四表合一”后端布局完善,将促使用户侧用电管理向中前端延伸。

  中小市值、弹性大的配变用电设备商在估值提升与业绩增长有望全方位加速,迎来“戴维斯反击”。配变电自动化装臵等感知层基层设备商,在电力物联网中将优先受益,类似工业4.0中的PLC、传感器等设备,推荐北京科锐、炬华科技、积成电子、科陆电子、金智科技;“四表合一”工作加速推进的同时,用电管理服务需求加速,用电服务商有望进一步打开成长空间,推荐新联电子、智光电气、和顺电气。

  风险提示:电力物联网建设不达预期风险;全社会用电量增速持续下滑风险。(国泰君安)

  每一次的创新浪潮均由技术创新所发起,并经由商业模式创新实现商业价值的最大化。以互联网为例,从终端硬件创新到底层软件创新构成了互联网经济发展二十年的核心支撑;而门户、搜索、社交网络、电子商务平台甚至互联网金融,则是在互联网技术取得突破基础之上而形成的商业模式创新,是互联网技术变现的途径。

  传统互联网经济进入繁荣后期,新的技术创新迫在眉睫。网民渗透率超过50%,网络经济增速将在未来2年内下降至30%区间,商业模式创新遇到天花板。在网民红利逐步消失、网络经济增速下滑且即将触及天花板的新常态下,无论从产业发展的基本诉求,还是技术发展的底层规律看,我们都已经重新回到了技术创新的起点。新技术驱动下的互联网时代临近。

  无论是技术创新还是模式创新的终极方向都是去中心化、自组织形态,区块链首当其冲。信息技术创新以提高信息传递效率为核心方向,网络是目前最为高效的信息传递形式。但至始至终,中心节点始终保留“建立机制和维持秩序”这一核心职能。新一轮的技术创新的方向,将核心聚焦信息传递效率的飞跃、彻底解决“机制”问题。区块链技术在这两方面有革命性突破。

  区块链技术革命建立新互联网时代的底层基础,并将深刻影响诸多行业。在信息传递效率和安全性层面再进一步,不可篡改的特征实现了了中心化网络中中心节点“创建并维护制度”的职能,在此背景下,中心节点被彻底降权。我们认为,中国区块链的群众基础不断扩大,区块链在技术维度的革命性价值已被不断验证。我们始终认可区块链在创造信任、提升信息传递效率层面的革命性意义,并看好其未来在金融、支付以及物联网领域的长远发展。推荐标的:飞天诚信、赢时胜、恒生电子、御银股份;受益标的:四方精创、广电运通。

  推动社会进步的最关键因素是思想和技术,事物的形式和表征可以变化,但思想和技术的内核是稳定的。比特币就是这样的表征,区块链是推动社会进步的一种思想和技术。Circle的庞大的投资者名单,表明比特币及其背后的区块链技术,正受到资本市场的热捧。投资者相信,区块链技术将对未来的交易、支付,乃至金融体系,产生革命性的影响。但,同时我们也认为这种革命性的影响不是颠覆和推翻,而是改良。

  发源于比特币的区块链,为人类提供一种解决问题的方式,给人类打开了一扇窗。DAO事件也说明了区块链不是一次成型的,是在应用过程中不断迭代进阶的。

  原本透明度不高、公信力不强、信息不对称严重并且中间成本高的领域。金融方面如私募股权交易是一大方向,将大大节省成本并提高交易效率,也是纳斯达克的Linq和中国的小蚁选择发展的方向。其衍生相关的类金融领域则包括了合同签署、仲裁、资金保管等方面。另外如保险,利用区块链确保买到的保险保单真实合法性。

  区块链在物联网行业会有非常广泛的应用,现在的智能硬件可以实现一些简单的数据流通,但如果要解决智能硬件跨域的问题,实现数据之间的交易属性和交换属性,物联网就必须依赖区块链,或者说依赖以区块链技术代表的共享体系。

  一个成熟的、优质货币不应该大起大落。但是,现在的比特币并不成熟,还是一个新新事物。指望比特币现在就成为主流货币,并起到普遍交换的作用是不现实的。现实情况是很多人都在做波段赚差价。对比特币来说,最务实的态度是承认投机者的积极作用,并且吸引更多的投机者,让更多的人认可、参与进来,朝着“成熟货币”方向发展。

  从这个角度看,比特币现阶段的大幅波动并非全然是坏事。大量比特币交易者就是从投机开始,慢慢地就接受了它、承认了它、甚至习惯了。当交易者越来越多,比特币的总市值越来越大,相应的金融衍生机构逐步增多,其使用越加便利,更多的商家开始考虑并接受支持它,基于比特币的生态系统也随之逐渐繁荣,最终我们就有可能将其作为货币使用。这样的发展路径不需要使用者有多么高尚的理想或者自觉性,对财富的追求和恐惧反而会帮助比特币向成熟之路迈进。

  (1)投资领域主要集中于比特币交易、区块链技术应用企业。区块链产品或应用引领区块链投资;而在比特币方面,则专注于提供比特币交易服务的公司,譬如交易平台或交易监视。

  (2)投资方主要都是活跃于比特币和区块链领域的大型VC公司;而区块链技术在金融领域的产品或应用也会得到许多传统金融机构巨头的青睐。

  区块链行业正在发展初期,行业主要创业公司在一级市场。从应用场景出发,我们推荐A股以下公司:区块链上游公司鲁亿通(300423),公告收购嘉楠耘智;资产交易系统的恒生电子(600570)、信雅达(600571)、数字存证的美亚柏科(300188)。区块链在数字版权应用领域的安妮股份(002235)和光一科技(300356)。(国信证券)

  2016年以来地产回暖叠加基建稳增长,水泥、玻璃及相关小建材需求回升。1~5月全国水泥、平板玻璃产量分别约8.86亿吨、3.18亿重箱,同比分别增约3.7%、0.4%。3月份传统建材普遍迎来“小阳春”,4、5月份需求环比有所回落。

  今年水泥淡旺季特征重现,上半年华东(尤其是长三角)区域价格走势尤为典型;3月份以来行业盈利能力有所修复:3月~4月中旬长三角水泥价格涨幅超预期、达约80元/吨,5月率先进入淡季、价格环比回落;3月开始全国水泥煤炭价格差均值环比走高,3、4、5月环比增幅分别约3、12、5元/吨。

  玻璃价格持续反弹:需求略有复苏;在产产能经历2014年底至2016年5月的持续收缩;1月~6月中旬均价约1177元/吨、同比增约50元/吨(涨幅约4%)。

  玻纤:风电需求支撑减弱,供给侧良好,景气仍在相对高位。1~5月风电建设总量尚可,增速明显回落;池窑集中冷修;价格仍在2012年以来的相对高位。

  水泥:盈利回升延缓产能退出。水泥生产相对灵活,需求反弹、企业盈利回升诱使停产产能死灰复燃,如2016年上半年小旺季华东(尤其是长三角)区域价格提涨幅度超预期、企业盈利回升、区域2000t/d以下的小线加速复产。因而若非出现需求断崖式的下跌、且之后无像样的反弹,产能出清将反复且漫长。

  玻璃:在产产能明显回升,价格存回落风险。盈利回升驱动前期冷修产能加速复产,预计玻璃在产产能已进入止跌回升通道、6月中旬在产产能环比5月末增约4%、已高于去年同期水平。

  玻纤:景气逐步见顶。三北方向的风电建设或将受到限制,行业需求回归平稳。2016年池窑冷修集中、新增产能有限,短期景气高位盘整概率大;但展望后续,新一轮池窑密集投资将逐步进入释放期,行业景气有回调风险。

  板块可看长的投资逻辑仍是“精选成长”:1)精选产业趋势较好的子板块;2)优选已有明显竞争优势、可在长期行业发展中胜出的公司。我们推荐长海股份(玻纤制品及复合材料;成本控制及创新实力较强)、再升科技(微玻璃纤维制品;性价比优势明显,平台实力较强)、伟星新材(PPR管道;零售品牌渠道优势显著)、东方雨虹(防水材料;业内口碑最好)。

  板块大多数传统公司的未来仍需“拥抱转型”:我们从实际控制人转型决心、管理层执行力、转型方向预期、进度等方面筛选投资标的,推荐秀强股份(转型教育产业态度坚决)、帝龙新材(收购美生元进军手游,后续或有泛娱乐产业布局预期)。

  如果服务贸易中进口大于出口,甚至是巨额的逆差,则表明中国相当大的服务,包括连带的购物等,没有在中国内部消费,而是在国外得以实现。国内向国外漏出的消费需求规模越来越大,成为国民经济增长速度很强的一个下拽力量。

  美国式的开放、多元、包容,日本的精细化管理,以及德国精准调控市场经济的各种措施和制度,应该是中国经济继续向上发展所必修的三门功课。

  站在最高的第五层思维,才能看到当前中国经济面临的最大风险所在——我们正在丧失过去几十年赖以成功的基矗与它比起来,经济增长减速、债务高企、银行坏账等这些人们日常谈论的风险只是癣疥之疾。

  当前市场的矛盾深刻,随时都可能激化。民粹主义的抬头,无论是英国的退欧还是美国的特朗普,都反映的是在增长放缓、货币政策濒临失效、资本回报下降的全球经济里,不同利益群体对资源争夺的表面化,以及底层人民对自身的政治诉求。

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